财新传媒
2020年03月31日 12:32

两张图理解3月PMI指数

两张图理解3月PMI指数

 

3月31日,新发布的中国采购经理指数PMI为52.0,在上月大幅下降基数上环比回升,比上月回升了16.3。对于这一数据的变化,有很多观察者表示不解,认为3月外部环境大幅恶化的情况下,PMI指数难以出现这么大幅度的反弹。   对此,统计局官方已经给出了明确解释:“3月份采购经理指数回升至临界点以上是2月份大幅下降后的反弹,更多反映的是一半以上的调查企业复工复产情况比上月有所改善,并不能代表我国经济运行已恢复正常水平...

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2020年03月27日 20:05

疫情冲击中国进口供应链,哪些行业风险大?

疫情冲击中国进口供应链,哪些行业风险大? 如果疫情进一步扩散并持续时间较长,进口供应链将面临严峻挑战,甚至可能对中国扩大内需的政策带来瓶颈制约   文 | 徐奇渊 张子旭   疫情在国内已经基本得到控制,各地均开始积极复工复产。但是,疫情在全球蔓延势头进一步加剧,确诊病例数仍在激增,目前境外确诊病例已经超过40万人(截至3月26日),其中欧洲和美国已经成为全球范围内的重灾区。   在此背景下,主要疫区国家的防控措施逐步升级,这已经在不同程度上影...
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2020年03月26日 11:30

2020年GDP目标如何定?

2020年GDP目标如何定? 新冠病毒肺炎疫情重创国内经济,让无数中小企业面临生与死的考验。现在,全国面临的是如何恢复经济,GDP要锚住几,接下来怎么干等一个个问题。   首先,疫情所带来的冲击可分为两部分,一部分冲击应该、而且能够通过扩张性政策予以对冲,基础设施建设投资是当前可选择的方式,但需要注意合理有效使用;另一部分冲击类似沉没成本,不宜盲目通过政策干预予以应对。   在制订2020年中国经济增速目标时,一方面要发挥主观能动性...
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2020年03月18日 14:30

前两个月数据不好看,全年怎么样?

前两个月数据不好看,全年怎么样?

 

前两个月数据不好看   3月16日,统计发布了1至2月的经济数据,在疫情的暂时冲击下,主要经济指标均掉头向下。在一系列指标当中,社零、固定资产投资等数据同比增速均低于-20%,之前公布的出口增速为-17%。同时再看3月的数据,截至3月16日,外地返工人员比例略超80%,日耗煤量为同期的70%左右,复工复产仍在推进当中,很难指望3月的同口径指标能够实现0增长。这使得市场对1季度和全年的增速一下子失去了锚,开始大幅调整全...

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2020年03月12日 20:23

谣言诊断:外交占财政支出86.5%?

谣言诊断:外交占财政支出86.5%?

 

下面这个图最近又开始流传了,这个图的数据是不是真的呢? 数据本身是真的,但是经过截屏、划重点之后,结论显然是有误导性的。 如果不澄清一下,这个也有谣言的效果,危害不小。所以有必要澄清。     这个图到底反映了什么信息呢?   第一,上图是财政部单个部门的财政拨款支出,不是全国层面的财政支出。 上图显示:2019年财政部的部门预算中,财政拨款支出为153.7亿元(即图中的1,537,236.43万元)。这个...

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2020年03月09日 12:16

应对疫情冲击,宏观经济政策如何找准发力点?

 

后续扩张性的宏观经济政策,需要对第一种冲击做出充分反应,同时应避免对第二种冲击带来的产出损失进行过度干预。   疫情冲击之下,国内经济环境发生了重要变化,外部不确定性仍在上升。原本就面临诸多挑战的中国经济政策,现在又要面对更加严峻的考验。在此情势下,如何把握好宏观经济政策的节奏、力度?   笔者认为,政策节奏方面,可以将疫情冲击分为三个阶段,在此基础上分清主次矛盾,做到对症下药。政策力度方面...

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2020年03月06日 12:11

全球疫情告急,建议G20成立工作组应对

全球疫情告急,建议G20成立工作组应对

 

截至3月5日,疫情已蔓延到79国,进一步引发全球供应链断裂、国际贸易停滞和金融市场恐慌。   全球疫情升级,当前亟需加强国际抗疫各领域合作,防控疫情并稳定全球经济,作为一个可行的途径,可以通过二十国集团(G20)平台组成“G20疫情防控与经济金融”工作组,引导各国齐心协力、共同应对。   G20引领全球联合抗疫主要有五大抓手:   第一,有序疏导跨国人流,避免过度旅行限制。G20与世卫组织,应共同研究、制定...

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2020年02月21日 17:54

徐奇渊:如何看待疫情冲击下的中国经济?

注:笔者应《中国外汇》杂志邀请,参加圆桌讨论栏目,就“如何看待疫情冲击下的中国经济”所作的访谈。   内容涉及:与非典冲击比较;疫情对全年经济运行和政策的影响;对今年外贸和金融影响;疫情可能产生的中长期影响;需要吸取的教训。   当我们迈进2020年之际,很不幸地,新型冠状病毒从武汉悄悄蔓延,逐步波及中国湖北省,并对全国省市产生了不同影响。国际卫生组织将此疫情定义为国际公共卫生紧急事件PHEIC。中国政...
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2020年02月19日 10:14

疫情对全球供应链的冲击有多大?

疫情对全球供应链的冲击有多大? 疫情对全球供应链的影响触及哪一阶段,及其冲击程度,将取决于疫情本身的演变及持续时间。如果疫情对全球供应链冲击推演到第四阶段,那么疫情将升级为严重冲击全球经济的灰犀牛。   根据世界银行的世界发展指数(WDI):2003年,中国工业增加值在全球占比仅为6.8%,2017年上升至23.9%。截至到2018年,中国已成为120多个国家的最大贸易伙伴。   中国对全球经济的影响,实际上远超自身体量。更加重要的是,这一影响力还体现在...
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2020年02月16日 16:10

疫情冲击,中美一阶段采购协议如何落实?

当前,疫情已经对我国宏观经济运行产生了影响,春节期间部分服务行业受到较大冲击。在此背景下,1月15日中美签署的一阶段协议当中的2000亿美元采购承诺可能受到影响。如果可能,中国应以合适的方式,提出推迟实施这一采购计划。   目前来看,有四方面原因将迫使中国推迟采购   中国经济增速下滑,进口需求受到冲击。   中国国内航空受到较大冲击,客流量和航班大幅减少。航空公司经营状况将受到较大冲击,资金链也将受...
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2020年01月31日 17:43

徐奇渊:关注疫情对工业生产的影响

徐奇渊:关注疫情对工业生产的影响 北京时间1月31日凌晨2点30分,世界卫生组织宣布,将新型冠状病毒疫情列为国际关注的突发公共卫生事件。但世界卫生组织同时强调,没有必要采取限制国际旅行和贸易的措施,世卫组织不推荐限制旅行和贸易的措施。世卫组织认为,中国采取了超常规的有力措施,并相信中国的疫情一定能得到遏制。发布会前,国际市场对世卫组织的评估结果多有担忧,黄金和白银价格一度冲高。在结果公布之后,金银价格均明显回落,显现市场对疫情的担忧情绪...
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2020年01月21日 14:00

中央经济工作会议:供给侧改革进入补短板阶段

回顾过去四年,供给侧结构性改革在2016年和2017年以去产能为工作重心,2018年和2019年则以去杠杆、防风险为首要任务。从2019年12月中央经济工作会议的内容来看,去杠杆的色彩悄然淡出、暂告一段落,供给侧结构性改革的重点将转向“补短板、强弱项”。   去杠杆的工作取得关键进展、金融风险有效防控   本次经济工作会议再次强调,坚决打赢三大攻坚战,全面做好“六稳”工作,统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风...
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2019年12月13日 09:45

中央经济工作会议:供给侧改革进入补短板阶段

2016年和2017年是“去产能”为主题的两年,2018年和2019年是“去杠杆”为主导的两年。在本次经济工作会议中,“去杠杆”的色彩悄然淡出,2020年将正式进入“补短板”阶段。   相较而言,“去产能”、“去杠杆”是做减法,而“补短板”则是做加法。将供给侧结构性改革与需求端的宏观调控有机结合起来,这是有效应对当前经济下行压力的重要政策出发点。   经济工作会议通稿指出,“在工作中,我们形成一些重要认识”,其中的...
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2019年11月13日 21:12

手记 | 阿富汗,我想为你写点什么

手记 | 阿富汗,我想为你写点什么 2019年7月,我有幸陪同老师前往阿富汗,访问喀布尔、巴米扬两地。其间,我们拜访了巴米扬省政府、巴米扬大学、出席了省长的果园晚餐,拜访了阿富汗外交部,还分别会见了央行代理行长,以及阿朴杜拉总理。我们参观过国家博物馆,看过路边的裁缝店和打铁铺,到当地的毛拉家里吃饭和聊天,也看到了孤儿院的小朋友们。   访问全程,防弹车、防弹背心、军警始终保护着我们。巴米扬的治安明显要好一些,不过当地的阿富汗军警还是和我...
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2019年11月07日 11:00

直面中美贸易冲突 坚持深化改革开放

一、中美关系的演变和美国对华政策转向     理解中美关系:从周期论、权力转移论,再到国际秩序论     2018年以来,中美关系越过“临界点”的说法逐渐从不确定的预言变为严峻现实。在种种反思当中,认为中美关系“时好时坏”的周期理论陷入了解释困境,而基于守成大国、崛起大国力量比较的权力转移理论成了最为流行的视角。尽管后者可以为中美关系的发展提供一个整体的连续解释,但是却不能准确地反映现实。例如,以国...
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2019年11月06日 21:22

工业形势到底如何?葱省数据什么情况?

工业形势到底如何?葱省数据什么情况? 葱省规上工业负增长 实际情况到底如何?   数据显示:2019年前3季度,葱省各地市工企营收、利润增速均为负增长(根据名义值计算)。该图来自百度贴吧中的“数据某省吧”,在微信中有一定的流传度。实际形势是否如此不堪?   先说明一下主要结论:   第一,这一现象和挤水分有关。2017年,国家统计局宣布将在2019年把地方GDP核算将收归中央政府,在此背景下持续的统计核查、统计执法,使得名义值同比增速缺乏可比性。另...
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2019年11月01日 15:49

经济周期消失了?

经济周期消失了?

 

要点 1 过去10年GDP实际增速持续下行,宏观周期似乎消失。 2 但经济周期仍然存在于名义GDP增速之中。 3 GDP实际增速对应于就业、社会稳定,而GDP名义增速对应于名义收入、金融体系稳定。所谓名义收入,即工资、利润、利息、租金、税收等。 4 从历史经验来看,如果名义GDP增速降至6.5%附近,金融体系稳定性将面临一定压力。 5 需要更加重视名义GDP增速,作为一个参考的目标值,GDP名义增速宜在6.5%或以上。   过...

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2019年10月25日 16:05

美设贸易战缓冲区:关税排除是喜是忧?

美设贸易战缓冲区:关税排除是喜是忧? 要点 1 美国对加征关税的排除机制,为大批美国进口企业“开后门”,并为美国特朗普政府对中国使用“极限施压”手段提供了回旋空间。 2 第一批340亿美元清单的排除金额比率,达到约25.1%,第二批160亿清单在裁决率为79.3%的情况下,排除金额比率已达25.7%。预计2000亿、3000亿清单的排除比率还会明显上升,排除金额将大幅超过1000亿美元。 3 短期看,排除机制是美国政策的纠错机制,其有效缓解了美国厂商和消费者压力,也将使...
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2019年10月16日 13:06

生猪存栏下降 猪肉价格平抑仍有挑战

生猪存栏下降 猪肉价格平抑仍有挑战 国家统计局10月15日公布9月全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。受食品价格上涨因素影响,9月CPI涨幅6年来首次达到3%。本轮CPI同比增速上行并非典型的通货膨胀,而是由猪肉等特殊因素带来的结构性通胀。   2018年8月非洲猪瘟爆发之后到2018年末,生猪存栏量变化未超出历史波动区间。但是,从2019年初开始,生猪存栏量出现锐减。根据中国政府网的数据,截至2019年8月,生猪存栏量已经降至1.978亿头...
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2019年09月11日 13:19

对取消QFII额度限制的6点观察

2019年9月11日,国家外汇管理局宣布,取消合格境外投资者(QFII/RQFII)投资额度限制 扩大金融市场对外开放。对于这一政策,做一个简单的点评:   1.符合中央对扩大开放、“推动形成全面开放新格局的部署要求”。   2 当前宣布放开QFII额度的效果,除了有助于汇率稳定,还为已经和将要进一步宽松的政策创造了更好的外部环境。   3.9月11日宣布取消QFII额度,但是实际上还没有实行,为何提前宣布?根据官方新闻稿,具体...
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