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根据徐奇渊在“智荟中欧·北京论坛”圆桌论坛发言整理

8月16日，中欧国际工商学院在京举办第三届“智荟中欧·北京论坛”。中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长、国际金融研究中心副主任徐奇渊作为首场圆桌论坛的嘉宾，参与了以“全球产业转移背景下的国际金融”为主题的探讨。

图/中欧北京

产业转移和国际金融格局密切相关

东盟是重要的缓冲地带

徐奇渊在圆桌论坛中表示，产业转移和国际金融格局密切相关。

对于如何理解人民币国际化，徐奇渊认为要分成三层网络：货币国际化是一种货币交易网络，下面一层是商品的交易网络，即国际贸易；再往下一层则是投资或国际分工格局。因此，一旦形成国际分工格局，上一层就有对应的贸易体系，再上一层就有对应的货币交易和对冲交易、各种金融冲衍品的需求。这意味着，当底层全球产业链发生重构，对应的商品交易网络和金融交易网络都会发生相应的系统变化。

他提到，虽然中美之间彼此都在一定程度上对对方“去风险”（Dirisk），但是显然到目前为止，中国世界工厂的地位，和美元资产的全球主导地位都没有出现根本性动摇。这是可以观察到的一个对称的结果。

而在全球产业链重构的变局之下，东盟作为中间缓冲地带起到的作用非常重要。东盟十国最大的贸易伙伴几乎全是中国，虽然存在中国的产业迁出和东盟对我国的出口竞争压力，但徐奇渊观察到，中国新能源汽车等新一众兴产业快速成长，体现出国内产业升级和结构调整的良好势头，以及中国和东盟之间的错位竞争、良性竞争的发展势头。这是值得我们珍惜和把握的条件。

因此，在徐奇渊看来，中国和东盟的关系总体是互补大于竞争，由此给人民币国际化带来区域化发展的空间。随着双方关系进一步密切融合，双边贸易以人民币计价有利于扩大人民币的国际化。

但他提示，要注意吸取当年日元的教训。

比如，日本将工厂转移到泰国，但泰国工厂最终是将产品卖给美国，由于泰国企业缺乏定价权，美方直接选择以美元计价和结算。而泰国金融市场的深度和广度都不够，没有一个有充分流动性的衍生品市场去做汇率风险对冲，只好把这个任务交给了在东京的母公司。同时，为了减少汇率风险，东京与泰国的交易只好也用美元。最后所有汇率风险都转嫁到了东京的金融市场。这样日元国际化在国际贸易中的使用就面临一个玻璃天花板。

徐奇渊表示，这就提醒我们不但要从国内视角来看国际国内双循环相互促进，还需要在亚洲区域形成一个相对闭环的供-求网络，减少这种日本-泰国-美国类型的“三角贸易”。从这个角度来讲，扩大内需的战略就非常重要，一定要发挥我国超大国内市场的规模优势，中国这方面的优势十分突出，要保持这个优势，也需要我们保持相当的经济增速。当然其他金融基础设施的建设，对于推动人民币国际化也是非常必要的。